📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了近期债市的强势表现及其背后的驱动逻辑，探讨了国债期货在触及关键阻力位后的技术形态及中长期上涨空间，并提供了针对不同合约的交易策略建议。
核心观点：
短期内债市存在技术性回踩压力，但整体维持多头格局，回调空间有限。中长期国债期货能否进一步打开上涨空间，核心取决于资金利率中枢的走势以及交易盘的抢跑节奏。
论据支撑：
- 驱动因素：外部地缘风险定价修正（美伊冲突缓和）与内部资金自发性宽松共振，驱动利率快速下行。
- 技术分析：T合约与TL合约已回升至关键阻力位，RSI指标处于高位，虽有回踩需求，但量价关系显示获利离场意愿不强，持仓量整体呈增长态势。
- 交易策略：IRR策略目前优势不大；基差策略已得到较好兑现，建议逢低止盈；资金宽松环境下可延续做平曲线策略。
局限性/风险：
流动性超预期收紧、经济修复速度显著提升以及债券供给超预期放量。