📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告深入分析了航改燃机（航空派生型燃气轮机）在面对全球结构性电力缺口（尤其是 AI 数据中心驱动的需求）时的核心竞争优势，并探讨了国产燃机产业链在产能和交期优势下实现海外市场突破的潜力。
行业主线：
- 航改燃机核心优势：具备“快、轻、稳、可维护”特性，在部署速度和成本上优于重型燃机及 SOFC，适配分布式能源及 AI 数据中心等激增性供电场景。
- 全球需求爆发：2025 年全球燃机订单量较 2024 年翻倍，北美市场因电力约束和云厂商自建供电趋势成为核心增量。
- 出海窗口开启：国际主流厂商产能增长有限，国产燃机在海洋能源极端工况（如 FPSO）已实现突破，具备出海放量基础。
关键变化与分歧：
- 供电模式重构：头部云服务商（如 Google, Amazon, Oracle）正从纯依赖电网向自建与混合供电转型。
- 市场份额分布：航改型燃机在总燃机市场中占比约 41%，预计 2035 年市场规模将达 215 亿美元。
受益方向与风险：
- 受益方向：国产燃机主机厂（如东方电气、杭汽轮机等）及核心零部件供应商，有望通过交付周期优势填补全球缺口。
- 核心风险：AI 算力建设速度低于预期、国内燃机出海面临技术壁垒或地缘政治风险。