横店东磁2026年一季报业绩点评：光伏逆境彰显韧性，磁材锂电稳健向好

摘要： 本报告是对横店东磁 2026 年一季报的业绩简评。公司 26Q1 实现营收 54.79 亿元（同比 +4.9%），归母净利 3.86 亿元（同比 -15.8%），净利润下滑主要受人民币对欧元、美元升值导致的汇兑损失影响。分析师维持“买入”评级。

核心观点/结论：
公司三大业务板块稳健向好，其中光伏业务通过差异化战略在行业逆境中维持盈利，磁材器件受益于产品结构升级，锂电业务在小动力领域份额持续增长。

经营与财务要点：

1. 光伏业务：聚焦差异化产品与多应用场景，通过前瞻性供应链协同构建成本优势，在行业承压背景下保持盈利。
2. 磁材器件：巩固龙头地位，积极拓展 AI 算力、新能源汽车等高景气领域需求，并加大海外基地布局以提升竞争力。
3. 锂电材料：深耕电动二轮车、智能家居及电动工具等小动力市场，市场份额提升，全极耳产品已完成技术储备及中试线落地。
4. 财务表现：26Q1 营收环比增长 9.1%，但汇兑损失对净利润造成负面影响。

催化剂与风险：
风险因素包括光伏行业内卷加剧、锂电市场竞争激烈以及市场需求不及预期。