市场盘后点评：大盘震荡走势分析与谷歌 TPU 技术解读

摘要： 本次内容为光大证券投资管理李权的市场盘后点评，重点分析了大盘在 4100 点附近的分歧回落，探讨了白酒、贵金属、创新药、券商等板块的牛熊周期转换，并重点解读了谷歌第八代 TPU 的发布及其对 AI 硬件产业链的支撑作用。

核心观点：

1. 大盘走势：市场进入震荡颠簸期，短期在 4100 点附近出现显著分歧，需关注短线中枢压力及地缘局势引发的震荡。
2. 板块周期逻辑：白酒、地产等行业处于熊市末期，关注底部转折机会；贵金属、稀有金属需警惕牛熊切换带来的大幅回撤风险；光模块（CPO）等 AI 硬件受益于强劲业绩，短期趋势依然向上。
3. AI 算力前瞻：谷歌第八代 TPU 实现训练（8T）与推理（8I）分化，推理性能提升约 80%，且谷歌计划投入巨额资本支出（约 1800 亿美元），将持续带动上游算力硬件需求。

论据支撑：

1. 技术面分析：利用缠论中枢分析大盘点位，并通过 30/60 分钟级别结构分析券商板块的超跌反弹机会。
2. 基本面数据：引用 SK 海力士一季报盈利四倍增长验证 AI 红利；分析创新药定价逻辑的政策性改善及出海逻辑。
3. 行业趋势：分析谷歌在 AI 智能体（Agent）全家桶及计算框架上的布局，确认其在 AI 产业链的竞争力。

局限性/风险：

1. 地缘局势博弈变数较多，可能导致市场预期快速反转。
2. 财报季末可能出现个股业绩暴雷。
3. 部分高波动品种（如稀有金属）在大幅上涨后面临严重的周期转折压力。