主动权益基金 2026 年一季报解析

摘要： 本报告对 2026 年一季度主动权益基金的定期报告进行深度解析，重点分析了全市场主动权益基金的规模数量、仓位变化、持仓集中度以及在 A 股和港股市场的行业与个股配置变动，旨在揭示公募基金的资产配置概况与交易行为特征。

核心数据变化：

1. 规模与仓位：截至 1Q2026，主动权益基金合计规模 3.93 万亿元。权益仓位小幅下降，港股仓位同步降低。
2. 集中度与风格：个股集中度略有提升，行业集中度下降，风险偏好有所降低。持仓市值风格呈现向中小盘切换的趋势，超大盘个股占比下降。
3. 行业配置：A 股重仓前三行业为电子、通信和电力设备及新能源；主动加仓幅度前三为通信、基础化工和医药；减仓前三为有色金属、电子和非银行金融。
4. 个股调仓：A 股主动加仓前三为亨通光电、中天科技和长飞光纤；减仓前三为紫金矿业、寒武纪和生益科技。

边际解读/市场影响：

1. 板块偏好分化：基金在 A 股和港股市场均对通信行业表现出强烈的加仓意愿。
2. 管理人差异：不同规模和类型的基金（如绩优基金与百亿基金）在行业配置上存在显著分歧，如绩优基金大幅加仓通信和电力设备，而百亿基金则在机械和基础化工上有所增加。

后续关注与风险：
关注市场与流动性风险、量化模型失效风险，以及历史业绩对未来指引的局限性。