银行业理财子产品发行指数周报（第 251 期）

摘要： 本报告对样本理财子公司的产品发行情况进行周度跟踪，重点分析发行数量、基准利率及风险指数的环比变化，并详细剖析了光大理财 2025 年下半年的产品结构与资产配置演进。

核心数据变化：

1. 发行指数上升：最新理财子产品发行数量指数为 554.55，环比上升 27.7%；平均基准利率为 2.33%，环比上升；发行风险指数为 1.86，环比上升 2.2%，显示居民风险偏好有所回升。
2. 产品结构：上周发行产品中固收类占据绝对主导（239/244 只），混合类发行数量减少。
3. 光大理财动态：2025 年下半年规模增至 19459.63 亿元，资产配置规模增至 20730.57 亿元，其中固定收益投资依然是第一大资产类型，但公募基金、权益投资和金融衍生品占比有所提高。

边际解读/市场影响：

1. 资金流向：理财子发行指数提高而上证指数持平，表明资金风险偏好有所回落，资金流向理财市场的趋势增加。
2. 配置策略：光大理财延续“固收为主、多元增强”基调，在低利率环境下通过适度加大权益类及衍生品配置以增厚收益弹性，稳步推进“固收+”策略。

后续关注与风险：

1. 关注点：债券供给节奏、市场风险偏好变化以及资金利率中枢变化。
2. 核心风险：经济增速不及预期导致权益资产表现不佳；债券市场过度调整诱发理财破净；投资者风险偏好持续低位导致规模增长受限。