📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为机械设备行业周度观点更新，重点分析了人形机器人、AIDC发电设备、工程机械、半导体设备、锂电设备及风电、船舶等多个子行业的运行情况与投资逻辑。
行业主线：
- 工程机械：内外销经营表现强势，内销恢复正增长且出口维持高增，内外需共振向上。
- 人形机器人：机器人半马完赛成绩大幅提升，证明具身智能“感知-决策-控制”闭环跑通，国产本体厂商及供应链有望迎来估值重估。
- AIDC发电设备：全球燃机缺口巨大，国产整机出海趋势明确，产业链涨价持续落地。
- 半导体设备：存储扩产需求旺盛，逻辑由“去美化”转向更加重视“去日化”，自主可控趋势必然。
- 锂电设备：25Q1新签订单超预期，行业处于“订单强复苏—交付能力提升—利润率修复”的验证期。
关键变化与分歧：
- 工程机械：尽管Q1业绩可能受汇兑影响，但挖掘机等核心产品销量增长显著，市场信心恢复。
- 半导体设备：ASML法说会确认存储产能紧缺，存储客户2026年产能已售罄，供应约束将长期存在。
- 风电设备：塔筒升降设备龙头业绩超出预期，行业盈利能力修复带动头部企业竞争优势巩固。
受益方向与风险：
- 受益方向：工程机械龙头（三一重工、徐工机械等）、燃机产业链（杰瑞股份等）、半导体设备国产替代、风电升降设备（中际联合）、船舶发动机（中国动力）。
- 核心风险：国内宏观经济波动、海外市场波动、下游扩产不及预期的风险。