📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周环保与公用事业板块整体上涨，报告重点分析了 3 月全国发电量数据的边际变化、地缘政治对天然气价格的影响，以及“十五五”时期新型能源体系建设的五大重点任务。
行业主线：
- 新型能源体系建设：围绕非化石能源高质量发展，统筹集中式与分布式开发，推动电能替代及能源科技创新。
- 电力需求新驱动：算电协同及数据中心碳排放约束使得稳定清洁电力成为 AI 产业发展的核心要素。
关键变化与分歧：
- 发电结构波动：3 月全国发电量增速下滑，其中火电与水电增速提升，但风电、核电发电量同比大幅下滑。
- 能源价格波动：受伊朗危机影响，全球天然气供应风险加剧，价格预计阶段性上涨；动力煤价出现上涨趋势且港口库存下降。
受益方向与风险：
- 受益方向：地缘政治避险背景下的水电、核电龙头；具备煤制气布局或 LNG 海外转售业务的燃气企业。
- 核心风险：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展不及预期以及国际政治局势变化。