📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告作为产业赛道与主题投资的风向标，重点分析了 AI 算力、具身智能、锂电材料等前沿领域的最新趋势。报告指出 AI 算力需求受智能体（Agent）驱动出现跃升，导致全球算力价格上涨；具身智能竞争重心正转向数据基础设施建设；锂电行业则在政策引导下逐步确立“量价齐升”格局。
行业主线：
- AI 算力需求爆发：大模型 Token 调用量显著增加，特别是 Agent 模式导致消耗呈指数级增长，引发全球范围内的算力涨价潮及硬件供应紧张。
- 具身智能进入数据时代：行业竞争从本体能力转向“具身大脑”，高价值数据集的采集与闭环迭代能力成为核心竞争力。
- 锂电行业格局修复：通过规范竞争秩序，锂电排产维持高位，碳酸锂价格回升，行业量价齐升格局基本确立。
关键变化与分歧：
- 算力供应瓶颈：台积电预测高性能计算与 AI 应用的需求极其强劲，产能供应紧张预计将持续至 2027 年。
- 机器人验证升级：具身智能从实验室走向真实场景验证（如人形机器人半马），且数据采集工厂市场规模快速扩张。
- 芯片定制化趋势：Meta 与博通扩大合作，推进 2nm 定制 AI 芯片部署，显示出巨头对定制化算力基础设施的依赖。
受益方向与风险：
- 受益方向：AI 算力基础设施、高质量数据集供应商、具身智能核心零部件、锂电上游材料厂商。
- 核心风险：产业发展进程不及预期；政策出台与落地的不确定性；宏观经济波动导致资本开支下降。