📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 申万宏源对大族数控 2026 年一季度业绩进行点评。公司 26Q1 营收与利润实现双高增长，业绩表现符合预期，主要受益于 AI 算力中心需求驱动的高附加值 AIPCB 设备市场放量。
核心观点/结论：
维持“买入”评级。AI 驱动 PCB 行业进入新一轮高增长周期，公司作为国内 PCB 设备领域领军企业，核心工艺覆盖全面，且在钻孔领域具备单项冠军地位，预计将充分受益于行业红利。
经营与财务要点：
- 财务表现：26Q1 实现营收 19.55 亿元（yoy 103.69%），归母净利润 3.23 亿元（yoy 176.53%），扣非净利润 3.23 亿元（yoy 197.94%）。期间费用率同比下降 1.72pp。
- 收入驱动：AI 服务器、高速交换机及光模块带动 AIPCB 技术难度提升，公司高厚径比通孔、高精度 CCD 背钻及新型激光加工方案等产品销售强劲，营收结构优化。
- 行业趋势：AI 大模型推动 PCB 向高密度多层架构演进，同时 CCL 材料体系变化（如 M9 材料）增加了对钻孔设备的要求，预计将提升超快激光设备的占比。
催化剂与风险：
风险提示包括行业景气度波动风险、市场竞争导致盈利波动的风险，以及技术被赶超或替代的风险。