📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次分析重点讨论 2026 年一季度市场的亢奋状态，建议投资者珍惜科技赛道的投资机会，并分析了成交量、汇率、国际局势对不同资产类别的影响。
核心观点：
- 聚焦科技赛道：一季度应重点布局科技方向，尤其是人工智能下游应用（包括机器人、智能驾驶等物理世界应用，以及 AI 体、软件开发等虚拟世界应用）。
- 关注弹性与估值洼地：北交所因盘子小具备更高弹性；香港科技板块则具有明显的估值优势，且南下资金规模正在恢复。
- 资产配置建议：在科技主线外，关注贵金属的避险属性及中国资产在人民币升值背景下的支撑力。
论据支撑：
- 市场情绪：沪深两市成交量突破 3.6 万亿，显示尾随资金（个人投资者）入场积极，市场处于极度亢奋状态。
- 宏观环境：人民币汇率升至 6.97，官方态度偏默认，为中国资产提供向上支撑；国际上中东局势紧张驱动黄金、白银创历史新高。
- 政策预期：一、二月份地方两会及三月份全国两会将释放正面经济目标，整体气氛偏暖。
局限性/风险：
- 波动风险：市场短期拉升过快，需关注官方是否会出台政策提示风险。
- 外部环境：虽然一季度中美环境相对安定，但二、三季度仍存在潜在冲突风险。