📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次交流分为两部分：首先对2026年开门红及春节行情进行展望，认为科技板块与金融板块将形成共振推动市场上行；其次重点分析商业航天赛道，探讨可重复使用火箭技术、低轨卫星组网及相关产业链的投资机会。
行业主线：
- 国家战略驱动：商业航天已纳入“十五五”规划，旨在打造商业航天强国，预计到2030年国内卫星发射量将大幅增加。
- 技术核心在于降本：可重复使用火箭（尤其是垂直回收技术）是实现商业闭环的关键，能显著降低发射成本并提升发射频率。
- 市场空间巨大：预计2030年我国运载火箭市场空间可达410亿美元，驱动火箭总体、发动机及卫星载荷需求放量。
关键变化与分歧：
- 技术突破预期：预计2026年下半年国内将出现垂直可回收火箭的成功案例。
- 竞争格局聚焦：全球商业航天呈现中美双强格局，国内市场正向头部企业聚焦，融资规模显著增长。
- 应用端放量：低轨星座（如G60、中国星网）的建设直接指引了对运载火箭和卫星制造的规模化需求。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注商业火箭产业链（总体、发动机、核心配件）及卫星制造与载荷环节。重点标的如航天电子，在卫星通信载荷和特种电子系统领域具备核心竞争力。
- 核心风险：火箭研发与卫星发射进度不及预期、可回收技术突破缓慢、政策支持力度不足以及短期股价涨幅过高带来的回调风险。