加配中小盘和红利，减配权重——主动权益类公募基金一季报持仓透视

摘要： 本文分析了 2026 年第一季度主动权益类公募基金的持仓变动，核心发现为基金仓位出现风格切换，呈现出“加配中小盘与红利，减配权重”的特征。

核心观点：

1. 风格切换明显：资金由大盘权重股向中小盘及红利板块转移，同时倾向于加配科创板和创业板。
2. 行业偏好分化：周期与成长风格获加配，金融和消费被减配。具体行业方面，通信、电力设备、基础化工为重点加配方向，而电子、有色金属则被显著减配。

论据支撑：

1. 宽基指数配置：中证 500、中证 1000 及中证红利指数持仓环比均上升，而沪深 300 持仓环比下降 2.86pct。
2. 行业持仓变动：申万一级行业中，通信（+1.93pct）、电力设备（+1.23pct）、基础化工（+1.18pct）环比变动靠前；电子（-2.03pct）和有色金属（-1.09pct）变动靠后。
3. 集中度下降：重仓股 CR10 集中度由 25Q4 下降至 11.41%，进一步验证资金流向中小盘的趋势。

局限性/风险：

1. 统计口径及计算方法的差异可能影响结论。
2. 历史持仓数据不代表未来走势。
3. 一季报披露率（93.31%）尚未达到 100%，存在数据未完全披露的风险。