和元生物 2025 年业绩交流会纪要

摘要： 本次会议为和元生物 2025 年度业绩交流会，管理层回顾了 2025 年的经营财务状况，并重点探讨了 CGT（细胞与基因治疗）行业的回暖趋势、再生医学新事业部的布局以及 AI 在生物工艺中的应用，对 2026 年的业绩增长持有乐观预期。

核心观点/结论：

1. 行业进入修复周期：CGT 行业在经历低谷后，2025 年底起融资环境回暖，订单需求逐步回升，2026 年被视为重要的转折之年。
2. 一站式服务战略：公司致力于实现从 DNA 到 NDA 的全流程服务，依托临港大规模 GMP 基地，通过规模效应和技术壁垒提升市场份额。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年营业收入 2.68 亿元，同比增长 7.88%；归母净利润减亏约 9000 万元，整体财务状况呈改善趋势。
2. 三大业务线：
   • CRO 事业部：表现稳健，收入占比 34.86%，毛利率维持在 60% 左右。
   • CDMO 事业部：收入 1.35 亿元，毛利率从 2024 年的 -115% 改善至 2025 年的 -48%，管线开工率较高，正处于扭亏过程中。
   • 再生医学事业部：2024 年成立，采用“1+N”模式（临港中心+区域分中心）快速布局，预期将成为未来核心增长点。

催化剂与风险：

1. 催化剂：国家“818 号令”等生物新技术相关政策落地；AI + 生物工艺在基因编辑、载体优化及数字孪生工厂中的应用。
2. 风险：前期低价竞争导致订单价格修复存在时滞；融资回暖传导至实质订单需要一定周期。