东南亚可选消费及必需消费行业指数双周报（第22期）

摘要： 本报告对东南亚地区指数及ETF的近期表现进行跟踪，重点分析了印尼、新加坡、泰国、马来西亚和越南五个市场的涨跌情况及其背后的宏观驱动因素。

核心数据变化：

1. 整体趋势：东南亚ETF上涨3.66%，呈现整体上行态势，其中泰国市场领涨。
2. 各国表现：泰国ETF（+8.44%）和越南ETF（+8.18%）涨幅最显著；新加坡（+5.08%）和印尼（+3.96%）表现强势；马来西亚（+0.77%）表现相对平稳。
3. 流动性：越南市场成交量环比增长6.7%，而印尼、泰国、马来西亚和新加坡市场成交量均出现环比下降。

边际解读/市场影响：

1. 政策驱动：印尼通过明确燃油补贴政策和重申财政纪律提振信心；新加坡通过加码企业所得税退税及多元化能源保障策略支撑市场情绪。
2. 增长预期：越南受益于强劲的GDP增长（一季度7.83%）及亚行上调的经济增长预期；泰国虽有能源纾困措施，但世界银行下修其经济增长预期至1.3%，制约了上行空间。
3. 外部冲击：中东冲突引发的能源价格波动是东南亚各国共同面临的压力，各国通过财税支持或能源替代方案应对。

后续关注与风险：

1. 关注点：各国能源纾困政策的落地效果、工业产出数据的回升情况以及外商直接投资（FDI）的流入趋势。
2. 核心风险：宏观经济下行风险、地缘政治风险。