📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为国信证券针对机械行业的2026年4月投资策略分析。核心观点认为应把握高端装备自主可控与产业升级大势，在流动性充足背景下，重点关注具备业绩与估值双升潜力的结构性成长机会，特别是AI基建（液冷、燃机）和人形机器人产业链。
行业主线：
- AI基建需求爆发：重点关注数据中心能源供应的燃机产业链（热端叶片、发电机组等）以及由风冷向液冷替代趋势驱动的液冷方案环节。
- 人形机器人商业化：关注从0到1的产业变革，重点挖掘特斯拉产业链核心供应商及在关节模组、灵巧手、丝杠等高价值量环节具备卡位优势的公司。
- 自主可控与出口替代：聚焦科学仪器、半导体零部件等进口替代空间大的方向，以及在工程机械、石化设备等领域具备全球竞争力的出口龙头。
关键变化与分歧：
- 宏观数据回暖：3月制造业PMI回升至50.40%，高技术制造业保持扩张，显示出内外需求同步回暖的迹象。
- 逻辑转型：工程机械行业正从传统周期逻辑转型为“全球化+电动化”的稳健成长逻辑，出口增长有效平滑了国内周期的波动。
受益方向与风险：
- 受益方向：AI液冷（CDU、冷板）、燃机配套、人形机器人核心零部件、科学仪器国产化以及综合性检测服务龙头。
- 核心风险：宏观经济下行、原材料价格上涨、汇率大幅波动以及贸易摩擦风险。