📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为传媒互联网行业周报，重点分析国产大模型编程能力的提升（如Kimi K2.6-Code、Minimax 2.7）、ChatGPT用户结构的演变以及重点游戏《异环》的公测进展。同时对电影票房、网剧、综艺及手游收入等高频数据进行了跟踪。
行业主线：
- AI应用商业化落地加速：AI Agent发展迅速，重点关注AI能力渗透带来的营销行业机会、优质语料供应商及大模型平台，以及多模态AI漫剧方向。
- 板块底部布局机会：游戏板块经历显著调整后估值处于低位，在新品周期推动下，看好业绩与估值兼备的标的；同时关注IP潮玩板块的底部修复。
关键变化与分歧：
- 国产模型能力跨越：国产万亿参数大模型在编程推理、代理规划等方面提升明显，部分基准测试性能接近海外顶尖模型。
- AI普及度提升：ChatGPT全球周活即将突破10亿，且女性用户占比首次超过50%，显示出AI技术的广泛普适性。
受益方向与风险：
- 受益方向：AI营销与语料方向（昆仑万维、浙数文化）、AI提升广告效率平台（哔哩哔哩）、游戏板块底部标的（三七互娱、吉比特、恺英网络、巨人网络、心动公司）及IP潮玩（泡泡玛特）。
- 核心风险：监管政策风险、业绩不达预期、商誉及资产减值风险、新技术落地低于预期。