中国房地产行业第十六周综述：领先指标走弱，但价格保持稳定

摘要： 本报告为中国房地产行业第十六周综述，重点分析了近期房地产市场的交易量、价格、库存及开发商估值情况。整体显示市场领先指标出现走弱迹象，但房价端表现相对稳定。

核心数据变化：

1. 成交量短期回升：一手房和二手房网签交易量环比均增长近 20%，同比分别增长 5% 和 11%。
2. 领先指标走弱：本周新房找房活动环比下降 1.2%，二手房认购签约销售和带看量分别环比下降 8% 和 5%。
3. 供应与库存压力：库存月数降至 29.3 个月。预测 4 月竣工面积同比下降约 10%，新开工面积同比下降约 15%。

边际解读/市场影响：

1. 价格端企稳：监测城市成交价格环比上涨 1%，且中介与卖家价格预期持平，新增挂牌量周环比减少 5%，显示价格压力有所缓解。
2. 估值处于低位：开发商 P/B 估值处于下行周期谷底，海外及内地上市开发商较 2026 年底预期 NAV 平均折让分别为 28% 和 18%。

后续关注与风险：

1. 关注重点：关注财政部与住建部关于城市更新行动的资金支持落地情况，以及竣工与开工面积的实际下滑幅度。
2. 核心风险：领先指标持续走弱导致成交量无法维持，竣工面积下滑幅度超过预期。