📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为公用事业行业跟踪周报，重点解读国家能源局推动气象与电力大模型深度耦合的政策动向及江西省绿电直连发展实施方案，并对电价、煤价、水情及电力装机等核心高频数据进行了详细跟踪分析。
核心数据变化：
- 电价与煤价：2026年4月全国平均电网代购电价同比下降 7%；动力煤秦皇岛 5500 卡平仓价周环比上涨 1.05%。
- 水情动态：三峡水库站入库和出库流量同比分别大幅上升 61.11% 和 58.40%，蓄水水位正常。
- 电力规模：2025 年全社会用电量同比增长 5.0%；风电和光伏新增装机容量同比分别增长 50.9% 和 14.2%。
边际解读/市场影响：
- 政策驱动：能源气象合作旨在破解新能源功率精准预测难题，增强替代能力；江西绿电直连方案为出口企业和高降碳需求企业提供了清洁能源替代路径。
- 投资逻辑：电改深化驱动电力资产重估。核电维持常态化核准，成长性确定；水电成本最低且分分红能力强；绿电消纳与补贴压制缓解，新能源全面入市。
后续关注与风险：
- 关注方向：关注电力现货交易对光伏和充电桩资产的价值重估，以及核电在建机组投运带来的盈利提升。
- 核心风险：电力需求增长不及预期、电价与煤价波动风险、流域来水不及预期等。