📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议对上周宏观利率市场进行了全面回顾，分析了银行间流动性、债市走势、重要政策动态及高频经济数据（地产、出口、工业开工率），并对下周的利率市场关注点进行了展望。
核心观点：
债市整体呈现震荡走强态势，流动性保持平稳宽松，利率中枢在低位窄幅震荡。下周关注核心在于 LPR 报价、首批特别国债的发行利率及倍数，以及央行公开市场操作的流动性投放情况。
论据支撑：
- 市场运行：银行间流动性充裕，国债净供给环比下降，债市长端下行幅度大于短端，十年期国债收益率有所回落。
- 政策面：财政部发布城市更新行动通知；国家发改委介绍“十五五”高质量发展方向，强调扩大内需与科技创新；人民银行强调实施适度宽松的货币政策。
- 高频数据：地产方面二手房成交回暖，但挂牌价指数仍有跌幅；出口方面地缘局势趋稳导致运价回落，但整体出口韧性尚在；工业开工率表现分化，整体生产较三月上旬有所放缓。
局限性/风险：
地缘冲突对贸易环境的扰动、特别国债发行对债市供需关系的冲击，以及房地产市场价格变动的滞后性。