📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次交流主要讨论围绕 AI 算力与应用概念，特别是智谱 AI 和 Minimax 等 AI 领军公司相关认购权证（Warrants）的交易策略。重点解析了权证的行权价选择、实际杠杆、隐性波幅（Implied Volatility）对价格的影响，以及如何根据对正股走势的判断在不同条款的产品间进行切换。
核心观点：
- AI 应用股交易机会：智谱 AI 和 Minimax 等公司在市场中具有较高关注度，正股波动剧烈，认购权证为投资者提供了降低入场门槛、利用杠杆把握 AI 概念的工具。
- 条款选择逻辑：建议投资者根据风险偏好选择行权价。贴水较近（贴价）的条款风险相对较低，防御性较强；而远在外的条款对隐性波幅更敏感，适合极短线操作。
- 波动率风险管理：在隐性波幅处于极高水平（如 180%）时，需警惕波幅回落导致权证价格下跌的风险，即使正股小幅上涨，也可能被波幅下跌所抵消。
论据支撑：
通过对比具体产品（如 28382 与其他远在外的权证），分析了 0.67 与 1.5 的波幅敏感度差异及其对盈亏的影响。同时探讨了利用香港与美国时差，在特斯拉（Tesla）业绩公布后、美股开盘前通过港股衍生品进行超前部署的交易技巧。
局限性/风险：
权证存在明显的时间价值损耗；高波幅环境下，若波动率不及预期或大幅下调，权证价格将面临剧烈压力；极远在外的权证若到期未能进入价内，将损失全部本金。