AI算力、涨价资源品与新能源景气上行——A股2025年报和2026年一季报行业业绩前瞻

摘要： 本报告对 A 股 2025 年报及 2026 年一季报的行业业绩进行前瞻分析，预判 2026Q1 A 股整体净利润和收入增速将进一步提升。

核心观点：
重点关注 AI 算力、涨价资源品以及新能源景气上行三个核心方向。

论据支撑：

1. 宏观数据拟合：通过对三桶油等数据的历史拟合，结合 2026 年 1-2 月工企利润（增速升至 15.2%）和营收增速（升至 5.3%）的大幅提升，推论 A 股整体业绩将有所改善。
2. 行业景气度分化：电力设备、国防军工、有色金属、纺织服饰等行业在 25 年前三季度增长加速；原料化学品、黑色金属矿采选、煤炭、食品制造等行业利润实现同比转正。

局限性/风险：
上游盈利改善能否有效地向下游传导，是决定相关行业盈利能否持续改善的关键。