📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点复盘了立华股份2025年的经营情况并展望2026年发展方向。公司在养殖板块的成本控制持续超预期，黄羽鸡与商品猪两大板块在2025年实现了有效的业绩互补，整体基本面稳健，未来将重点通过精细化加工提升产品附加值。
核心观点/结论：
- 成本控制能力突出：公司养殖成本处于行业高位竞争力水平，通过规模化管理和模式优化，成本端具备持续下降空间。
- 业务结构互补：2025年黄羽鸡与商品猪板块实现完全意义上的互补，有效平摊了单一品种价格波动的风险。
- 战略重心转移：在保持规模增长的同时，未来将更多资源投入到生鲜精加工产业，旨在提高后端盈利能力。
经营与财务要点：
- 黄羽鸡业务：2025年完全成本维持在5.5元/kg左右；2026年预计出栏增幅回落至6-8%；产品结构向高质量方向调整，慢速鸡占比提升至近40%。
- 商品猪业务：2025年出栏肥猪约210万头；平养成本已降至6元/kg以下，2026年目标继续维持在6元以下。
- 屠宰与食品加工：生鲜加工量规模增长，亏损大幅收窄，并成功进入新零售终端渠道。
催化剂与风险：
- 关键关注：南方未成熟公司成本的进一步摊薄、精细化加工产品的市场放量、新零售渠道的拓展进度。
- 潜在风险：饲料原料价格波动、区域性疫病防控压力。