房地产行业统计局数据点评：销售环比有所改善，政策持续放松

摘要： 本报告点评了 2026 年 1-3 月国家统计局公布的房地产行业数据。整体来看，销售端在政策宽松累积效应及季节性“小阳春”驱动下环比有所改善，处于筑底修复期；但投资端和融资端依然承压，新开工意愿偏弱，行业呈现“供需双弱”格局。

核心数据变化：

1. 销售端：1-3 月商品房销售面积同比下降 10.4%，销售额同比下降 16.7%，但 3 月单月增速较 1-2 月有所回升。
2. 投资端：1-3 月房地产开发投资同比下降 11.2%，新开工面积同比下降 20.3%，竣工面积同比下降 25.0%。
3. 资金端：开发企业到位资金同比下降 17.3%，其中国内贷款和个人按揭贷款降幅明显。

边际解读/市场影响：

1. 销售回暖带动企稳：尽管数据仍处低位，但销售端修复趋势有望延续，这将带动房企资金回笼，进而逐步改善拿地意愿和投资数据。
2. 政策主线明确：预计“去库存+稳信贷”将持续作为政策主线，引导行业实现缓慢修复，房价下行速度有望趋缓并逐步企稳。

后续关注与风险：

1. 关注方向：布局一二线城市、基本面稳健、安全边际较高的房企及具备估值优势的龙头公司。
2. 核心风险：销售回暖不及预期，房地产政策放松力度不足。