📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周电子行业表现强于大市。报告核心指出，在AI云端服务需求高涨的驱动下，存储行业景气度有望延续至2027年，尤其是通用DRAM和HBM领域表现突出。同时，半导体行业呈现需求分化，AI相关赛道景气，而消费电子相关需求增速放缓。
行业主线：
- 存储行业超级周期：受AI需求拉动，存储芯片进入高利润期，预计通用DRAM的增长趋势将持续至2027年。
- 终端市场承压：全球及国内智能手机出货量同比下滑，PC出货量增幅收窄且未来可能进入下行通道。
- 半导体需求分化：AI相关的存储芯片、光芯片赛道景气度高，而传统消费电子器件需求疲软。
关键变化与分歧：
- 半导体销售强劲：2月全球半导体销售额同比增长显著，但国内消费电子需求增速放缓与AI需求激增形成对比。
- 存储竞争格局：三星在HBM4及HBM4e领域凭借技术组合巩固领先地位。
受益方向与风险：
- 受益方向：存储芯片及其生产相关的设备和材料公司，尤其是能从国内存储厂扩产中获得订单的企业。
- 核心风险：宏观需求转弱、上游原材料成本超预期、行业竞争恶化及贸易冲突。