利率市场趋势定量跟踪：利率价量择时观点转向偏多

摘要： 本报告对利率市场进行定量跟踪，分析了国债收益率的结构变化，并基于价量模型给出不同期限的择时信号。

核心数据变化：

1. 利率水平：10年期国债收益率录得 1.76%（较上周下降 5.05BP），水平结构读数约为 1.5%，处于历史 3/5/10 年视角的极低分位（5%/3%/2%）。
2. 择时信号：10年期和30年期国债呈现中短周期向下突破，综合信号为“看多”；5年期仅短周期突破，信号为“中性震荡”；美债10年期信号为“中性震荡”。

边际解读/市场影响：

1. 趋势研判：长端利率趋势呈现向下突破形态，量化择时观点转向偏多。
2. 策略验证：回测显示，基于 YTM 的轮动策略在长期内（2007年至今）具有极高的胜率且能产生稳定的超额收益，验证了价量择时逻辑的有效性。

后续关注与风险：
关注利率趋势形态的进一步突破情况。主要风险在于市场环境变化导致历史量化模型失效。