📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为海外地产行业周报，重点分析一线城市新房价格环比上涨及房地产市场在政策引导下的“止跌回稳”趋势，并对内房股、港资房企及物管板块给出配置建议。
行业主线：
- 政策导向明确：房地产政策核心为“止跌回稳”，需求端通过降准降息、降低首付及存量贷款利率优化；供给端严控增量、优化存量，并加大“白名单”项目贷款投放。
- 高质量发展趋势：行业进入新平衡期，投资逻辑转向关注财务实力、销售土储、盈利能力及股东回报的综合指标。
关键变化与分歧：
- 数据边际回暖：30大中城市4月累计销售面积同比转正；统计局数据显示一线城市商品住宅销售价格环比上涨。
- 香港市场复苏：中原城市领先指数显示香港房地产市场持续复苏，为港资开发商提供了 $\beta$ 机会。
受益方向与风险：
- 受益方向：内房股中的市场赢家（如贝壳、华润置地）、具备商业运营能力和高股息的港资龙头（太古地产、恒隆地产）以及现金流健康、维持高分红的头部物管公司。
- 核心风险：宏观经济增长放缓、行业调控政策及流动性宽松不及预期、商品房销售与消费不及预期、人民币贬值。