📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了全球原油市场的供需格局，重点指出 EIA 预计 2026 年全球石油供应将由过剩转为短缺，市场转向紧平衡状态，整体上调全年油价预期。报告同时跟踪了上游油服、炼化以及聚酯产业链的最新数据与盈利情况。
行业主线：
- 原油供需反转：EIA 和 IEA 均大幅下调供应预测，尤其是 OPEC+ 减产影响显著，预计 2026 年全球原油供应短缺约 29 万桶/天。
- 产业链分化：上游油服板块回暖，钻井日费具有提升空间；炼化板块盈利分化，国内产品价差处于较低水平但有望随经济复苏提升；聚酯产业链关注需求变化，一体化企业具备竞争优势。
关键变化与分歧：
- 价格预期上调：EIA 将 2026 年原油均价预测上调至 96 美元/桶。
- 供需矛盾逆转：此前预测的供应过剩转为短缺，地缘政治（中东局势）成为短期推高油价的核心扰动因素。
受益方向与风险：
- 受益方向：油价上涨单边受益的油公司、油气勘探开发油服公司、具备能源套利能力的轻烃加工企业及规模化一体化炼化企业。
- 核心风险：地缘政治影响、石油及化工品价格剧烈波动、宏观经济下行风险。