📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了2026年4月中旬煤炭行业的运行情况，认为动力煤需求边际改善且港口库存持续去化，预计煤价有望维持上涨趋势。
行业主线：
- 动力煤供需偏紧：环渤海港口调入与调出量环比均有所增长，但港口库存环比下降 2.31%，同比下降 15.82%，支撑价格上行。
- 炼焦煤需求支撑：焦煤需求呈现边际改善态势，能够有效支撑焦煤价格。
- 进口压力减小：受印尼产量控制、出口税增加及国际海运费上涨影响，预计我国动力煤进口量将显著下降。
关键变化与分歧：
- 库存去化速度：港口库存处于低位且持续下降，但目前处于消费淡季，短期煤价可能出现震荡。
- 国际价格联动：国际煤价年初以来显著上涨，与国内煤价的联动性增强。
受益方向与风险：
- 受益方向：关注煤化工盈利改善的公司、动力煤价格上涨的成长性标的以及高分红高股息的稳定经营标的。
- 核心风险：宏观经济超预期下滑导致需求不足，以及国际煤价超预期下跌。