地方债周度跟踪：减国债利差走阔，下周供给明显回升

摘要： 本报告对 2026 年 4 月 13 日至 4 月 19 日期间的地方债发行、融资情况及利差走势进行了周度跟踪分析，指出当前长期地方债性价比回升，建议关注 15/20 年期品种。

核心数据变化：

1. 发行与融资：本期地方债合计发行 1471.95 亿元，净融资 983.28 亿元；预计下期发行 2416.82 亿元，净融资 1437.01 亿元。
2. 利差走势：10 年和 30 年地方债减国债利差分别走阔至 17.77BP 和 21.00BP，分别处于 2023 年以来历史分位数的 38.90% 和 81.60%。
3. 发行进度：截至 4 月 17 日，新增一般债和专项债累计发行占全年额度比例分别为 33.5% 和 28.0%。

边际解读/市场影响：

1. 性价比分析：当前 10 年及以上偏长期限地方债性价比有所回升。
2. 配置建议：配置盘建议关注 15 年和 20 年期地方债，其中 15 年期为曲线凸点。

后续关注与风险：

1. 后续关注：重点关注下周供给回升情况以及利差在 5-10BP（底部）至 30-35BP（顶部）区间内的波动。
2. 核心风险：部分数据统计可能不完全，存在统计误差。