📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为申万宏源地产及物管行业周报，重点分析 2026 年 4 月中旬的行业成交数据、政策导向及板块行情，维持房地产及物管行业“看好”评级。
行业主线：
- 基本面筑底：预计房地产行业基本面底部逐步临近，核心城市有望领先企稳。
- 政策导向积极：央媒《求是》连续三次发声强调稳定房地产市场，叠加京沪连续放松限购，政策面整体趋向积极。
关键变化与分歧：
- 成交数据边际回升：34 个重点城市新房成交及 13 城二手房成交周环比均有明显回升，但三四线城市同比降幅依然显著，市场分化严重。
- 房价端出现改善：3 月 70 城中 13 城二手住宅房价环比上涨，其中一线城市由上月下降转为上涨。
受益方向与风险：
- 受益方向：看好优质房企（如保利发展、招商蛇口等）以及商业地产（如华润置地、恒隆地产等）的价值重估。
- 核心风险：销售去化不及预期、融资环境超预期趋紧以及物管行业人工成本上行。