📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告探讨 2026 年新消费行业的春季策略，核心观点为“AI 皆可赋能”，认为 AI 将成为消费市场的关键催化剂，推动产品从简单的辅助功能演进为智能化“大脑”，开启数智消费新蓝海，并建议维持商贸零售行业“增持”评级。
行业主线：
- AI 全方位赋能消费：AI 技术（大模型、芯片、具身智能）正深度革新消费品的生产制造、供应链及应用场景。重点关注 AI 眼镜、智能影像、智能全屋和智能清洁四大核心赛道。
- 政策与需求双驱动：受益于“人工智能+”行动及 2500 亿元超长期特别国债支持的以旧换新政策，消费结构正加速向绿色智能化转型。
关键变化与分歧：
- 智能硬件进入爆发期：AI 眼镜正从极客玩具向大众消费市场转移，Meta 等国际巨头引领出货量增长，国内市场在“政策+技术+产品”三重催化下迎来放量窗口。
- 交互范式重构：智能家居从“智能单品”向“全屋智能”及“具身智能机器人”演进，产品竞争核心由硬件堆叠转向 AI 算法能力与场景理解。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备 AI 终端定义能力、全球供应链优势及场景落地能力的厂商，重点关注 AI 眼镜、智能影像及智能家居相关龙头。
- 核心风险：国内消费增长持续放缓、房地产复苏速度低于预期、原材料价格大幅上涨及海外监管趋严。