📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对传媒互联网行业进行周度点评，维持“强于大市”评级。本周影视院线板块表现领涨，AI模型与游戏领域延续强势趋势。
行业主线：
- AI大模型能力进阶：阿里发布Qwen3.6-Max-Preview，在编程能力等指标上表现优异，国产大模型竞争持续加剧。
- 影视市场迎接五一档：引进大片与国产影片强势集结，中国电影、万达电影等龙头在发行与投资端重点布局。
- 游戏市场龙头稳固：腾讯《王者荣耀世界》正式上线，进一步巩固头部优势。
关键变化与分歧：
- AI漫剧红利期：咪咕数媒通过“繁星·沐光”计划加注AI漫剧赛道，市场对下沉市场的强情节、快节奏内容偏好明显。
- 子板块表现分化：影视院线板块领涨，而游戏和出版子板块在本周出现小幅下跌。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备强AI模型能力的平台厂商、拥有优质IP及强发行能力的影视行业龙头。
- 核心风险：AI变现能力不达预期、影视作品进展或票房不及预期、行业竞争加剧及监管政策变化风险。