华创证券农业3月白羽肉禽月报：毛鸡价格先跌后涨，鸡苗价格震荡上涨

摘要： 本报告分析了2026年3月白羽肉禽市场的行情与产能情况。整体呈现毛鸡价格先跌后涨、鸡苗价格震荡上涨的特点，肉鸡养殖端与孵化场盈利均有所改善。

行业主线：

1. 价格走势分化：3月毛鸡价格受库存上涨和需求不足影响先震荡走低，月底受山东缺口支撑回弹；鸡苗价格则在饲料成本上涨、五一假期规避出栏以及头部企业拉涨的共同作用下震荡上涨。
2. 产能供给情况：祖代及后备祖代存栏量同比增加；父母代存栏量同比小幅下降，但后备父母代存栏量有所增长。

关键变化与分歧：

1. 盈利状态：3月毛鸡养殖盈利0.13元/羽，孵化场盈利0.16元/羽，环比均有所上升。
2. 品种竞争：国产品种持续研发迭代，长周期视角下有望缩小与海外品种的效率差距并提升份额。

受益方向与风险：

1. 受益方向：长期关注消费复苏预期下的需求改善，重点关注养殖成本低位运行背景下的盈利改善与估值修复。
2. 核心风险：海外祖代鸡引种超预期恢复、国内禽流感等养殖疫病爆发、鸡肉价格下行及宏观经济系统性风险。