海外周报第136期：三大机构原油供需预测及海外高频数据跟踪

摘要： 本报告重点分析了 IEA、EIA 和 OPEC 对 2026 年全球原油供需预测的边际变化，并对美国、欧元区及日本的近期高频经济数据进行了跟踪点评。

核心数据变化：

1. 原油供需预测：IEA 和 EIA 均小幅下调需求预测并大幅下调供给预测，预计原油供需将从明显过剩转向平衡。在节奏上，二季度将出现明显供给缺口，但三季度起将重新转向过剩。OPEC 则对需求预测维持乐观，未做下调。
2. 海外高频数据：美国按揭贷款利率继续下行，初请失业金人数好于预期；汽油零售价持续上行；联邦资金年初以来累计支出同比增速由 3 月底的 5.9% 提升至 6.2%。
3. 经济活动指数：美国 WEI 指数小幅上行，德国 WAI 指数则小幅下行。

边际解读/市场影响：

1. 原油市场：受美以伊战争影响，供给端预测被大幅下修，短期内（二季度）的供给缺口可能对油价形成支撑，但整体年度中枢虽有所上调，但下半年的过剩格局依然存在。
2. 美国宏观：金融条件小幅改善，但红皮书商业零售同比增速出现小幅下行，显示消费端边际承压。

后续关注与风险：

1. 关注重点：下周将发布美国 3 月零售销售、4 月标普 PMI 及密歇根大学消费者信心指数等关键数据。
2. 核心风险：中东地缘冲突的不确定性以及数据搜集偏差。