建筑行业周报：核电模块化建设提速与洁净室板块投资机会

摘要： 本报告为建筑行业周报，重点分析核电模块化建设、半导体洁净室以及煤化工项目的最新进展。核心观点认为应重视核电模块化率提升带来的机遇以及国内存储芯片扩产带动的洁净室 CAPEX 放量。

行业主线：

1. 核电模块化提速：核电项目进入建设高峰期，技术路线以华龙一号为主，AP1000 为辅。行业正由传统土建向工厂预制、现场拼装的模块化建造转型，以保障工期并提升效率。
2. 洁净室需求增长：受长江存储在武汉新建工厂等国内存储扩产影响，洁净室领域投资机会凸显，全球范围内洁净室依然处于短缺状态。
3. 煤化工项目加速：新疆准东等地的煤制气、煤制烯烃项目招标与建设节奏明显加快，带动 EPC 及安装工程订单释放。

关键变化与分歧：

1. 建设进度：多个核电项目在 2026 年进入投产或设备安装高峰期，模块化建造的区位优势（如码头资源）成为核心竞争力。
2. 产能兑现：煤化工领域部分企业（如中国化学、东华科技）的专项产能（己二腈、煤制乙二醇）进入投产或试生产阶段，业绩弹性增强。
3. 资金端：2026 年前四月专项债与城投债发行量基本稳定，但特殊再融资专项债发行量下滑较多。

受益方向与风险：

1. 受益方向：卡位核电大模块的厂商（利柏特）；国内存储扩产受益的洁净室标的（柏诚股份、深桑达A、亚翔集成、圣晖集成）；煤化工产能投放兑现的企业（中国化学、东华科技）。
2. 核心风险：行业景气度下行、海外订单承接或推进不及预期、专项债等资金到位不足。