全球光模块行业：AI 驱动 800G+ 出货量预测上调分析

摘要： 高盛上调 2026-2028 年全球光模块 800G 及以上市场的出货量预测，认为 AI 服务器基础设施周期、规格升级（向 1.6T/3.2T 迁移）以及从 GPU 向 ASIC 服务器的多元化趋势将显著推动光模块需求扩张。

行业主线：

1. 规格快速升级：800G 已成为大规模数据中心主流，1.6T 预计 2026 年起强力放量，3.2T 预计 2027 年开始采用。
2. AI 驱动用量提升：以 NVIDIA 为代表的机架级 AI 服务器（如 GB300、Rubin 系列）将提升单 GPU 搭载的光模块数量（从 3.0 个增至 6.0 个）。
3. ASIC 服务器扩张：Google 和 Meta 等厂商积极扩展 ASIC 服务器，且 ASIC 芯片对网络能力的依赖度更高，进一步支撑需求。

关键变化与分歧：

1. 硅光（SiPh）渗透率加速：硅光方案在高速产品中较传统 EML 具有明显成本优势。预计 2026-2028 年硅光在整体市场的渗透率将从 10% 提升至 18%，且 3.2T 产品将 100% 采用硅光。

受益方向与风险：

1. 受益方向：光模块及光引擎制造商（中际旭创、新易盛、天孚通信）、CW 激光器/外延片供应商、数据中心交换机（锐捷网络）及相关设备商（罗博特科）。
2. 风险：AI 服务器资本开支波动、技术规格迁移节奏低于预期、核心部件成本下降速度不及预期。