📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周智能汽车行业核心关注 L4 RoboX 主线，重点事件包括特斯拉在达拉斯和休斯顿推出 Robotaxi 服务，以及马斯克披露 HW5.0 芯片已完成流片且算力大幅提升。
行业主线：
坚定看好 2026 年 L4 RoboX 主线，在投资优先级上倾向于 B 端软件标的，其次为 C 端硬件标的。
关键变化与分歧：
- 政策标准明确：工信部公示《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准报批稿，拟于 2027 年实施，明确了功能边界与风险减缓要求。
- 技术迭代加速：特斯拉 HW5.0 芯片单颗有效算力约为 HW4.0 的 5 倍，进一步强化智能化竞争力。
- 商业化场景拓展：Robotaxi 开始在特定城市推出；小马智行、希迪智驾等分别在自动驾驶卡车和无舱矿卡领域推进规模化商业应用及出海合作。
受益方向与风险：
- 受益方向：包括 Robotaxi 一体化模式（特斯拉、小鹏汽车）、技术提供商（地平线、百度、小马智行等）及核心硬件供应商（德赛西威、经纬恒润等）。
- 核心风险：贸易战升级影响出海、全球经济复苏力度低于预期、L3-L4 智能化技术创新不及预期及地缘政治风险。