📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为东吴证券电力设备行业周报，全面跟踪锂电、储能、光伏、风电、工控及电力设备等板块。整体观点维持增持，认为锂电景气度持续向好，储能需求强劲，光伏产业链价格仍处于探底阶段，人形机器人进入量产过渡期。
行业主线：
- 锂电与储能：动力电池出口持续超预期，单车带电量增长；储能方面，容量补偿电价出台及AI数据中心（AIDC）需求驱动，大储与户储进入新增长周期。
- 光伏与风电：光伏硅料、硅片、电池片价格延续下行，组件端维持策略性挺价但支撑减弱；风电方面，海风景气度加速，陆风保持平稳。
- 工控与机器人：制造业PMI回升，工控需求逐步复苏；人形机器人处于0-1阶段，看好特斯拉产业链量产进度。
关键变化与分歧：
- 价格边际波动：碳酸锂价格近期出现大涨，但产业链龙头盈利水平亮眼，二轮涨价有望落地；光伏组件价格预期四月下旬进入拐点。
- 需求驱动切换：储能驱动力由单纯安装量转向容量电价补偿及电算协同。
受益方向与风险：
- 受益方向：电池龙头（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能）、储能龙头（阳光电源、德业股份）、工控与机器人核心零部件（汇川技术、三花智控）。
- 核心风险：电网投资增速下滑、政策补贴不及预期、行业产能过剩导致价格竞争剧烈。