AI时代全球连接器格局重塑——安费诺反超泰科登顶第一

摘要： 本报告深入分析了 AI 时代全球连接器行业的格局重塑，重点探讨了安费诺（Amphenol）如何凭借在 AI 数据中心及算力基础设施领域的深厚布局，在收入规模上反超泰科（TE Connectivity）成为全球连接器龙头。

行业主线：

1. 需求重心迁移：连接器行业的增长引擎已从传统的汽车、工业、消费电子迁移至 AI 数据中心、云及网络设备等算力基础设施。
2. 产品价值演进：产品需求从简单的普通连接器和低速互连，转向高速连接器、铜缆组件、光纤互连及电源互连等系统级互连方案，导致单机价值量和系统复杂度显著上升。

关键变化与分歧：

1. 暴露度决定弹性：行业收入向高 AI 暴露度的公司集中。安费诺在 IT Datacom 市场的强劲增长（2025 年收入占比升至 36%）使其在 AI 浪潮中展现出比泰科更高的增长弹性。
2. 能力形态差异：安费诺定位为“系统级互连平台”，提供全链路解决方案；而泰科仍偏向于“器件导向”，资产结构较为分散，导致其兑现 AI 红利的速度较慢。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备“高速+线缆+光纤”综合能力的平台型公司，以及能够快速将 AI 基础设施需求转化为收入的厂商。
2. 核心风险：包括我国国防科技工业体制改革不确定性、“十五五”规划及科研型号研制进度不及预期等风险。