📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为渤海证券金属行业周报，对钢铁及有色金属板块进行系统性回顾与分析。核心观点认为当前宏观情绪有所回暖，美伊谈判进展及中东地缘局势是影响金属价格波动的核心变量，整体维持对钢铁和有色金属行业的“看好”评级。
行业主线：
- 钢铁：处于消费旺季，钢厂盈利尚可，重点关注原料价格对生产的影响。
- 有色金属：铜价受矿端供应紧张支撑；铝价受中东供应扰动影响，下方有支撑但上行驱动减弱；黄金受央行购金、地缘冲突及“去美元化”支撑。
- 新能源金属与稀土：锂行业供应端扰动较多（如津巴布韦出口禁令），对价格形成支撑；轻稀土受上游挺价影响，维持高位震荡。
关键变化与分歧：
- 地缘政治驱动：美伊谈判进程是短期内影响宏观情绪的最关键变量，直接影响贵金属及工业金属的波动。
- 供应端扰动：包括印尼修订铝土矿基准价格机制、津巴布韦锂矿出口禁令以及中东电解铝受损产能的复产节奏。
受益方向与风险：
- 受益方向：建议关注黄金、铜、铝、锂、稀土及钨板块；维持对洛阳钼业、中金黄金、华友钴业、紫金矿业、中国铝业的“增持”评级。
- 核心风险：原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。