日本六氟化钨和三氟化氮断供引爆涨价潮，国内厂商出海业务有望加速

摘要： 本报告分析了电子特气领域六氟化钨（WF6）和三氟化氮（NF3）因日本供应端中断而引发的全球涨价趋势，探讨了国内厂商在国产替代和出海业务上的量价齐升机遇。

行业主线：

1. 六氟化钨供应受限：受中国钨出口管控影响，钨粉价格大幅上涨并传导至下游。2026年1月出口管制升级或导致日本全球近 30% 的产能断供，驱动全球价格进一步拉升。
2. 三氟化氮缺口出现：三井化学退出业务及关东电化装置爆炸导致全球数千吨供应缺口，为国内供应商带来市场机会。

关键变化与分歧：

1. 价格传导迅速：钨粉成本占比高达 60%-70%，原材料涨价直接导致六氟化钨价格在一年内大幅攀升。
2. 格局重心转移：日本产能的断供加速了电子特气的国产替代进程及国内厂商的海外业务扩张。

受益方向与风险：

1. 受益方向：国内六氟化钨和三氟化氮生产商，重点关注具备出海能力和国产替代空间的厂商。
2. 核心风险：国产替代进度不及预期、美国半导体产业限制措施加码、行业竞争加剧或原材料价格剧烈波动。