汽车行业双周报：车展及人形机器人大会带动情绪修复

摘要： 本报告为汽车行业双周报，重点分析 2026 年 3 月汽车市场销量数据，指出当前市场呈现内需环比修复但同比承压、出口需求持续旺盛的特征，并预期 4 月北京车展的新品发布将带动市场情绪修复。

行业主线：

1. 内需市场边际改善：3 月国内汽车销量同比下滑，消费者观望情绪明显，但随着以旧换新政策落地，新能源汽车销量在油价上调和补贴带动下显著回升。
2. 出口增长强劲：海外新能源车需求受油价攀升带动持续释放，头部车企在海外的产能与渠道布局进入收获期，出口销量与盈利能力同步提升。

关键变化与分歧：

1. 政策周期转换：2026 年进入新能源车支持政策逐步退坡的启动期，一季度市场压力初步体现。
2. 短期催化剂：4 月北京车展将密集发布高端新能源、旗舰 MPV 等新品，有助于提振消费需求。

受益方向与风险：

1. 受益方向：高端新能源车、大五座/六座 SUV 及旗舰 MPV 等细分市场。
2. 核心风险：汽车销量及政策效果不及预期、行业竞争加剧、人形机器人量产进度不及预期。