【银河证券】房地产行业动态 2026.4：销售面积累计降幅收窄，销售均价环比提高

摘要： 本报告对 2026 年 3-4 月房地产市场的高频数据进行了跟踪分析，重点覆盖销售、投资和资金三个维度，指出销售累计降幅有所收窄且均价环比回升。

核心数据变化：

1. 销售端：1-3 月累计销售面积 1.95 亿方，同比降幅收窄至 10.40%；3 月单月销售面积环比提高 10.09%，销售均价环比提高 0.37%。
2. 投资端：1-3 月房地产开发投资同比下降 11.20%。3 月单月新开工和竣工面积的同比降幅较前两个月有所收窄，但整体投资额单月同比降幅略有扩大。
3. 资金端：1-3 月房企到位资金同比下降 17.30%，但自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款等资金来源的累计降幅均有所收窄。

边际解读/市场影响：
政府工作报告提出“着力稳定房地产市场”及“因城施策控增量、去库存、优供给”，预计后续将持续改善和稳定房地产市场预期，推动行业向平稳健康高质量发展。

后续关注与风险：
重点关注政策推动及因城施策的实际落地效果。核心风险包括政策及资金到位不及预期、宏观经济波动以及房价大幅波动风险。