📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本期周报重点解读斯坦福HAI《2026年人工智能指数报告》，指出AI已由“技术突破期”加速迈入“规模扩张期”，中美头部模型性能差距继续收敛，全球竞争已由单点突破转向涵盖模型、算力、资本与治理的体系竞争。同时，报告跟踪了全球大模型调用量、AI基础设施动态、数据要素定价政策及全球监管趋势。
行业主线：
- AI进入规模扩张阶段：AI竞争重心从“能否做出”转向“能否大规模应用”，且高度依赖算力、数据中心及电力等基础设施支撑，呈现资本与算力密集特征。
- 数据要素定价体系建设：国家数据局提出“词元交易”模式，旨在构建可量化、可定价的数据价值体系，推动数据资产化。
- 全球监管与安全升级：美英欧密集出台AI安全监管措施，重点关注金融系统漏洞防御及AI引发的系统性风险（如羊群效应）。
关键变化与分歧：
- 模型能力差距收敛：截至2026年3月，美国头部模型仅领先中国头部模型 2.7%，双方多次交替领先。
- 调用量格局逆转：本周美国模型调用量（5.483万亿 Token）反超中国（4.468万亿 Token），Claude 居全球首位。
- 估值集中风险警示：IMF 警告 AI 相关股票估值过高且集中度过高，可能引发资金缺口及全球金融稳定性风险。
受益方向与风险：
- 受益方向：AI 算力基础设施（如 GPU、光模块）、具备产业深度落地能力的垂直领域模型、数据要素定价受益厂商。
- 核心风险：政策落实不及预期、技术发展不确定性、AI 资产估值泡沫破裂风险。