📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次电话会议由华金正向研究所策略首席分析师邓立军主持，核心观点认为 A 股春季行情目前处于主升阶段，短期延续性强，建议投资者逢低做多，重点关注科技成长行业的补涨机会及政策导向明确的主题方向。
核心观点：
- 行情判定：春季行情处于主升浪，短期无需担心大幅调整，建议逢低继续做多。
- 配置逻辑：采取“找补涨”策略，聚焦估值和情绪偏低但具备成长性的行业（如传媒、计算机、电信、医药）；同时坚守政策与产业趋势向上的主线。
- 主题推荐：重点关注商业航天和脑机接口两个核心主题，认为其在春季行情中具备较强表现潜力。
论据支撑：
- 分母端改善：政策面（两会规划、人工智能及商业航天专项政策）与流动性（美联储降息预期增强、国内降准降息预期及 A 股成交额突破 3 万亿）双重共振。
- 风险可控：企业盈利回升预期增强，地缘风险维持平稳，且机构仓位（普遍在 60% 以下）仍有较大提升空间。
- 历史经验：历史主升阶段常出现低估值成长股补涨，且政策导向行业表现持续强劲。
局限性/风险：
- 监管层若出现大幅降温可能导致市场情绪由高转低。
- 伊朗与美国关系恶化可能对原油市场及全球风险偏好产生压制。