📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了美伊冲突导致海外溴素供应链受扰，推动国内溴素价格快速上涨，预计 2026Q2 国内溴素高景气将带动相关企业盈利能力大幅提升。
行业主线：
- 海外供应扰动：全球溴素产能高度集中于死海地区（ICL、JBC 等），受美伊冲突影响，以色列地区发运不畅，导致国内进口阶段性承压。
- 价格快速拉升：国内溴素价格年内涨幅显著，预计在 6 月前将维持偏紧供应，价格在 2026Q2 将维持高位震荡。
关键变化与分歧：
- 进口依赖度较高：国内溴素供应不足，进口依赖度已达 53%，对海外货源（尤其是以色列和约旦）依赖严重，极易受地缘政治影响。
- 需求端传导顺畅：溴系阻燃剂（如十溴二苯乙烷）在电子电气、家电及新能源汽车领域需求刚性，溴素涨价可顺畅传导至下游产品，且价差有所拉阔。
受益方向与风险：
- 受益方向：溴素生产企业有望实现量利齐升；溴系阻燃剂企业有望受益于价差拉阔带来的利润提升。
- 核心风险：美伊冲突缓解导致供应恢复、下游对高价抵触导致备货放缓、或其他阻燃剂替代方案导致价格下滑。