债市复盘（2026-04-20）

摘要： 本报告对 2026 年 4 月 20 日的债券市场及资金面进行了每日复盘。整体债市呈现偏暖走势，多数现券小幅收涨，资金面保持均衡偏松。

核心数据变化：

1. 现券收益率：10 年期国债活跃券收益率收于 1.755%（较昨日变动 -0.55Bps），国开债活跃券收益率收于 1.859%（较昨日变动 -0.80Bps）。
2. 资金利率：R001 与 R007 加权利率分别收于 1.29% 和 1.39%，较昨日变动 -0.2Bps 和 0Bps。
3. 央行操作：央行开展 5 亿元 7 天逆回购，完全对冲当日到期量。

边际解读/市场影响：

1. 驱动因素：受美伊局势变数及缴税截止日资金面宽松影响，早盘现券收益率快速下行，10 年国债活跃券一度触及年内新低。
2. 多空博弈：股市开盘走强导致现券部分回吐早盘涨幅，但午后保险、基金多头情绪浓厚，支撑债市偏强震荡至尾盘。
3. 利差表现：“10年-1年”期限利差有所走阔。

后续关注与风险：

1. 关注明日 10 亿元 7D 逆回购到期对资金面的潜在影响。
2. 关注股市高位震荡对债市情绪的持续影响。