卓兆点胶：年报业绩高增，终端回暖新领域持续布局

摘要： 本文对卓兆点胶 2025 年报业绩进行点评，分析认为公司受益于终端需求回暖及存量项目推进，业绩实现大幅增长，且在 Meta AI 眼镜、动力电池等新领域布局取得实质进展。

核心观点/结论：
2025 年公司营收与净利润双高增，主要得益于终端应用领域需求回暖、存量项目验收落地以及新领域开拓成效。公司通过高强度研发构建了全链条知识产权体系，竞争优势突出。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年实现营业收入 3.79 亿元（+202.6%），归母净利润 5,171 万元（+349.2%），净利率由负转正。
2. 业务进展：原果链业务稳健；Meta AI 眼镜业务通过集成厂商间接供应精密点胶阀，贡献营收与净利润超千万元；控股子公司浦森塑胶并表贡献显著。
3. 新领域拓展：已获得视觉检测及 Meta AI 眼镜千万级量产订单；成功进入宁德时代供应商体系；半导体封装领域产品处于送样验证阶段。

催化剂与风险：

1. 催化剂：新领域客户结构持续优化，半导体封装等新赛道量产落地。
2. 风险：宏观经济波动及产业政策变化；客户集中度较高；行业竞争加剧。