写在全球主要股指逼近或创出历史新高之际——周末五分钟全知道（4月第3期）

摘要： 本报告分析全球主要股指创新高的驱动力，认为 AI 产业是核心带动因素，并探讨在流动性紧缩和衰退担忧背景下的投资逻辑，建议采取“结构重于仓位”的配置策略。

核心观点：
在经济广谱需求一般的背景下，结构性高景气具备稀缺性，建议围绕高景气做配置以抵御扰动。重点推荐今年独立高景气的四条线索：储能锂电、国产 AIDC（含半导体）、海外算力链、AI 短剧漫剧。

论据支撑：

1. 基本面可战胜紧缩：通过 1999 年科网、2023 年 AI 等历史案例证明，强劲的产业趋势和业绩验证能够抵御流动性紧缩的影响。
2. 衰退担忧不足：美国消费韧性强且信贷维持扩张，且全球多个股指的 2026 年盈利预测在 AI 驱动下反而上修。
3. AI 进展加速：AI 商业化兑现加速（Tokens 调用量爆发）且即期业绩（如 TSMC 等）支撑强劲，对相关公司及股指形成支撑。

局限性/风险：
地缘政治风险、海外通胀风险以及国内稳增长政策力度低于预期等。